美股宛若2009榮景 索羅斯獨見30年代夢魘

自4月26日至6月7日，道瓊大跌了12.4%，S&P 500亦大跌13.7%。快速的跌勢嚇得許多投資人紛紛出場。

上周五，美國股市則上漲，周一開盤持續走高。法國宣布了緊縮措施，一份報告顯示歐元區4月工業生產大幅上升，支撐了歐元上揚，亦拉抬了股市。

投資人風險的胃口似乎恢復，商品價格周一早場亦上漲。而安全港投資，如美元，美國公債與日元，則下跌。

美國股市最近一波的漲勢還能持續多久？又能漲到多高？任誰也說不準。但是若過去十八個月的走勢可供參考，則這波漲勢可能繼續，且會高過大多人的預期。

然而，長期投資人不會輕易相信任何的漲勢，且市場各種擔憂充斥。由於就業，赤字，金融危機等擔憂仍然明顯，傳奇投資人索羅斯上周末警告，「我們剛進入了危機的第二幕，」他並宣稱，「金融體系受創已是千真萬確，危機遠未結束。」

儘管2008年開始的大舉紓困案，助使銀行體系回穩，但索羅斯宣稱，當金融市場開始對主權債務的信譽失去信心時，下一階段的危機便告開始。希臘與歐元被認為是關鍵所在，但其影響則可能衝擊全世界。

「我們發覺今日的情況，讓人想起1930年代，」索羅斯指出。「凱恩斯說過，在對抗週期性的政策中，預算赤字有其必要，然而此時，在金融市場的壓力下，許多政府卻必須降低赤字。這可能讓全球經濟陷入二次衰退。」

著名投資大師索羅斯︰金融危機“第二幕”才剛開演

著名投資大師索羅斯日前表示，由於歐洲主權債務危機的惡化以及各國政府被迫縮減預算赤字可能導致全球經濟重回衰退，“我們才剛進入全球危機第二幕”。

索羅斯6月10日表示，我們現在知道金融系統崩盤切實發生了，而危機恐怕遠未結束。事實上，危機第二幕才剛剛開演。

索羅斯稱，當前的全球局勢讓人不免感覺與1930年代的大蕭條存在頗多暗合，各國在經濟復蘇萎靡的同時還面臨削減預算赤字的壓力。

索羅斯因其在1990年代成功狙擊英鎊而聲名大噪，而在柏林牆在1989年推倒後，他也成功預言了馬克升值和同年的日本股市大挫。

索羅斯預警 歐債危機進入第二幕

■索羅斯表示，金融制度的崩潰是真有其事，危機遠未完結，現在只是剛剛進入第二幕！新華社

永豐金融集團研究部主管 涂國彬

　在不同圈子，總有某些人的說話是不可不聽的。在金融投機的國度，索羅斯的言論，正好有這種份量。

　歐債危機由4月初至今，歷經希臘的問題，然後蔓延至南歐諸國，西班牙和葡萄牙亦是災區之一，最新發展是6月初爆出匈牙利事件。這段日子，金融市場的變化是很好的一課，近乎是示範，由歐債和歐元流出，走進避險的資產中，歐元一直跌，金價一直升。

　不過，直到最近這一兩個星期，投資者似乎對歐債危機麻木了，壞消息的影響也未見有早前的大跌。不是沒有大跌，而是沒有預期中的大跌。事實上，港股的情況最為明顯，事件發生後亦未有跌穿19,000點心理關口，說是有支持也好，說是壞消息已被消化也好，總之就沒有跌穿。配合各方的數據，似乎不止港股如此，其他地方也見股市回穩，油價也回穩，美債不再大升，VIX指數繼續回落。

　不過，此時此刻，索羅斯跟大家說，金融制度的崩潰是真有其事，危機遠未完結，現在只是剛剛進入第二幕！

經濟未復甦 減赤不易為

　他指出，目前世界經濟面對一個困難，就是各國政府受到壓力，偏要在經濟復甦非常弱的時候，去進行減少財赤的動作。金融市場開始對主權債務的可信性失去信心，希臘和歐元等陸續上場成為焦點，但對全球的真正影響，還未完全感受到。

　是的，他所說的正是問題的一大關鍵。今次滅赤的時機可以說是差得無可再差，任誰都知道，對於金融海嘯之後的疲弱經濟，目前只能寄予有無限的耐性，希望可以慢慢復甦，而事實上，相對於各國央行積極印鈔的行動來說，目前的復甦進度確實是慢。問題是，這樣的時候，怎樣可以應付更多收緊的措施呢？

　不要誤會，我的意思不是說不會退市，相反，我認為全球都會退市，但退市的意思在於，不可能再重複2009年的那種大規模注資救市動作。困難是，不要說不注資，稍為減慢注資的速度，投資者已經立即變得審慎起來，沒有追漲的意欲。當然，大家明白央行不會立即收回市場上大部分的資金，所以，不會完全放棄在市場上買賣資產的賺錢機會，但論到積極程度，恐怕不會再有2009年那種大升了。

雙底衰退可能性不能抹煞

　現在最令人擔心的是，政府為了滿足評級機構的要求，以及取信於債券投資者，要不問情由地節約收緊起來，當地經濟難免再一次受到打擊，結果是東不成，西不就，滅赤做不好，衰退又重來。這個可能性不低，有些人稱之為二次探底，又或者雙底衰退，名堂如何並不重要，最重要的是，這個可能性不但不能抹煞，甚至是很可能出現。較好的處境是緩慢復甦，但這不是我們主觀願望可以改變的。

索羅斯唱衰歐洲：經濟必將衰退

【本報訊】（記者 涂若奔）歐債危機惡化，各國政府的應對措施亦備受批評。著名的「金融大鱷」索羅斯（George Soros）警告，歐元區各國決策層非但未能挽救危機，反而造成了惡性循環，預料歐元區明年將「幾乎不可避免」地陷入整體經濟衰退，而且此後還將面臨幾年的經濟蕭條期。不過，他對德國的狀況持較積極看法。

蕭條期將會持續多年

　索羅斯本周二在歐盟外交關係委員會組織的一個討論會上指出，歐元區從一開始就存在缺陷，不僅缺少修正機制，同時亦缺少一種針對成員國脫離歐元區的規定，這可能是「一個致命的弱點」，而且正日益嚴重。他稱，此次債務危機可能擁有對整個歐盟都造成破壞的潛力，多數國家將被推入下行螺旋，其蕭條時期將會持續許多年，甚至還會更加惡化。

　索羅斯並批評各國應對危機不力，稱決策層在需求不足和銀行系統疲弱的時候實施財務紀律，以及希望擁有更加平衡的預算，反而會在實際上造成一個下行螺旋。他亦猛烈抨擊歐洲各大銀行，稱這些銀行此前以較低的利息差購買了大量主權債券，基本都來自表現比較疲弱的歐元區國家，「這就是為什麼銀行槓桿如此之高，以及為什麼德國和法國銀行擁有西班牙債券的原因之一。」

　德國方面，索羅斯就持較樂觀態度，稱讚其經濟將會一枝獨秀，主要是因為德國政府對總額7,500億歐元的援救機制實施了嚴格標準，並將該標準加諸於歐元區其他成員國。另外，歐元貶值亦將對德國經濟起到提振作用。但他亦指出，由於其他國家處於赤字狀態，故料德國難以單獨成為貿易盈餘國家。

　索羅斯近期頻頻對歐債危機發表意見，不斷唱衰歐洲乃至全球經濟。他上周出席活動時就曾表示，在歐債危機惡化的背景下，各國政府紛紛被迫削減預算赤字，可能大大增加全球經濟陷入「雙底」衰退的風險。

德國經濟可一枝獨秀

　他警告稱，金融市場已開始對主權債務的信譽失去信心，雖然到目前為止，還只是希臘和歐元位於風暴的中心，但全球已經開始進入「金融危機第二幕」。目前世界經濟的形勢與上世紀30年代時驚人相似，當時政府也是在總體經濟復甦依然疲軟的背景下，被迫採取措施削減預算赤字。

歐元區勢必遭遇經濟衰退？

美國著名的貨幣投機家索羅斯１５日表示，歐元區經濟極其可能在明年陷入經濟衰退，此後還將面臨經濟蕭條。

索羅斯分析，因為各國國會議員對歐元區主權債務危機所作出的回應措施將導致下行螺旋的產生，歐元區在明年陷入經濟衰退幾乎不可避免，此後還將面臨幾年的經濟蕭條期。

索羅斯表示，歐元區從一開始就存在著缺陷，而這種缺陷現在已經變得更加嚴重。 他警告稱，歐元區的主權債務危機可能擁有對整個歐盟都造成破壞的潛力。

他還分析話歐元匯率的下滑將會提振德國經濟。

索羅斯批評德國　“主演”歐元危機

美國金融大鱷佐治•索羅斯(又譯紹羅什)23日在德國首都柏林發表講話，批評德國是歐元危機「主演」，稱德國堅持緊縮財政預算可能引發通貨緊縮，最終可能危及整個歐洲聯盟。

危機「主演」

索羅斯當天在洪堡大學發表講話時說：「作為最強大、最具信譽的(歐元區)國家，德國坐在駕駛位。因此，德國在客觀上決定歐元區財政和宏觀經濟政策，主觀上卻沒意識到這一點。當所有成員國試圖效仿德國，它們將把歐元區送進通貨緊縮的漩渦。」

歐洲決策者上月就歐元區成員國救援方案達成一致，方案要求受援國採取嚴苛財政緊縮措施。希臘、西班牙、義大利和葡萄牙政府均承諾加大削減赤字努力。

「歐元陷入危機，而德國正是主演，」索羅斯說，「不幸的是，德國並未意識到自己在做什麼。

危及歐盟

索羅斯說，德國沉迷於削減債務，奉《馬斯特里赫特條約》為「必須恪守且不容修改」的教條。

《馬斯特里赫特條約》1993年11月1日生效，為歐元區1999年1月1日正式啟動奠定基礎。條約為歐元區成員國預算赤字和負債設置了上限。

「通過堅持順週期政策，德國正危及歐盟，」索羅斯說，「我意識到這是一項嚴重的指責，但這一指責恐怕不失公允。我們不能指責德國希望貨幣堅挺、預算平衡，但可以指責它把自己的偏好強加於擁有不同需要的其他國家。」

索羅斯說，他難以預計相關國家將受到哪些影響，「在最糟情況下，這可能……摧毀歐盟。」

德國媒體時代週刊(Die Zeit)報導，投資大師索羅斯(George Soros)在受訪時提出警告表示，德國削減預算的政策將破壞歐洲的計劃，令歐洲面臨不穩定的風險，不排除歐元可能崩解。報導指出，他認為德法兩國對經濟政策的歧見較10年前更深，歐盟正在瓦解當中。索羅斯認為德國正將鄰國帶入通縮的地步，這將使得經濟停滯，同時導致民族主義、社會動盪與仇外的情況出現。

美國總統歐巴馬(Barack Obama)已提出呼籲，各國須當心過於激烈的撙節開支計劃會扼殺剛復甦的經濟，一向較擔憂通膨的德國則不這樣想。德國總理Angela Merkel表示，削減赤字對經濟復甦有其必要，並不會威脅成長。

危機還未去，但經濟會在2010年底回暖”

吳晟 周馨怡

　　 法國前總理拉法蘭6月11日在上海接受本報記者專訪時表示，全球金融危機目前還未褪去，但得益於各國都在努力應對，有望在2010年底出現回暖。

　　 拉法蘭是在評價億萬富翁投資者索羅斯“金融危機才剛剛進入第二幕”的觀點時作這番表態的。

　　 索羅斯6月10日表示，歐元區的主權債務危機正在惡化，且各國政府正面臨著控制預算赤字的壓力，這可能會將全球經濟重新推入衰退周期。

　　 這場危機也對法國經濟造成了嚴重的負面影響，法國預算部長巴魯安5月30日承認，法國必須制定並切實執行經濟改革和削減財政赤字計劃，否則其“AAA”主權信用評級也可能遭到下調。

　　 法國全國統計和經濟研究所日前公布的數據也顯示，法國經濟今年第一季度僅增長0.1%，比去年第四季度低了0.4個百分點，這讓法國實現今年經濟增長1.4%的目標不容樂觀。

　　 拉法蘭部分同意索羅斯的觀點。他認為，金融海嘯目前還未退去，歐元危機將讓人們重新審視歐元。

　　 但他表示，目前很多國家已經做出了承諾，會為經濟的增長做出努力，“特別是中國對於全世界的經濟增長一定會起到舉足輕重的作用”。拉法蘭還說，歐洲國家也制定了自己的振興計劃，各國對於貨幣危機都在盡全力。

　　 拉法蘭說，鑒於各國採取的應對措施，“相信2010年底，就會有回暖現象”。

　　 自4月份歐元危機逐步惡化以來，美元對歐元升值了20%。因為人民幣匯率事實上與美元挂鉤，人民幣在同期內也對歐元升值了20%。這意味著中國出口產品的價格在歐洲上漲了20%。

　　 在談到歐元區危機將如何影響中國的人民幣政策時，拉法蘭說，從實質上來說，人民幣的升值或是貶值並不是僅僅依賴于出口，而是由經濟競爭力和創新力所決定的。

　　 拉法蘭說，他相信未來貨幣的升值或貶值“在經濟上不會起到那麼重要的作用”。