摩根士丹利警告：歐債危機碰上中美貿易戰爭才會二次衰退
摩根士丹利亞洲主席Stephen S. Roach今(17)日出席「2010經濟金融論壇」警告，歐洲債信危機並不令人擔憂，但如果剛好又碰上美國通過對中國大陸的貿易制裁，或是全球央行採行退場機制，利率反轉向上，全球經濟將陷入二次衰退危機。
Stephen S. Roach今日以「Pitfalls in Post-Crisis Word」為題發表專題演講時提到，經過2008年金融海嘯大危機後，美國及歐洲都受創慘重，還得花很多年收拾殘局，尤其歐美經濟佔全球GDP達40-45%，未來幾年全球還有漫長的路要走，以出口導向為主的亞洲及南美洲國家亦是如此。
至於歐洲債信危機是否讓全球陷入第二次經濟衰退危機？他則認為，歐洲雖然面臨很多問題，但他不認為這是新的危機，應是2008年金融海嘯大危機後的餘波，還不至於讓全球陷入二次經濟衰退危機當中，除非中美爆發貿易戰爭，或是全球央行採行退場機制，利率反轉向上，才可能引爆二次經濟衰退危機。
Stephen S. Roach分析，如果中國與美國發生嚴重的貿易衝突，特別是現在美國進入選舉期，美國失業率又這麼嚴重，美國國會非常可能會做出很蠢的事，通過對中國實施貿易制裁法案，若真是如此，這將對全球經濟造成很大的衝擊。
至於全球利率是否可能快速反轉？他則表示，目前還沒有明顯跡象，世界央行在低利率之下，要反轉環境不是這麼簡單。
不僅如此，Stephen S. Roach也提到，經濟復甦不會很快，主要是還有約4000億美元的金融壞帳打銷，加上這次不景氣是全球同步影，就像大遊輪要轉頭愈難，再加上全球需求太依賴美國消費者，加上供給面失衡，大家都仰賴出口，在歐美不景氣，亞洲又很難靠自己之下，亞洲榮景難抵銷歐美的經濟蕭條。
至於光靠大陸是否能帶動全球經濟復甦？Stephen S. Roach說，中國與美國的消費規模仍差很遠，即便中國加上印度也只佔美國消費額的1/4，因此，即使中國及印度消費快速成長，仍敵不過美國可能發生的消費不振狀況。
在亞洲部分，他分析，雖然在2008金融危機表現很好，但仍很依賴出口，在1997及1998年出口佔亞洲GDP的35%，現來進一步來到45%，因此，只要出口不振，亞洲就會受影響，因此，亞洲經濟很難與世界脫鈎，除非把出口導向內需，但目前內需還沒扮演重要角度。
很多人認為中國是帶動這波經濟復甦的龍頭，他則認為，中國過去30年經濟快速成長靠的是出口及投資，但這個黃金時代已結束，而且不是因為中國的關係，主要是因為危機結束後，歐美經濟無法強力復甦，就如同中國總理溫家寶3年前所說，「中國經濟表現上看起來力道強勁，但這底下中國經濟充滿不穩定及不確定因素」，2008年及2009年之後，現在證明溫家寶講的話一點也沒錯。
Stephen S. Roach說，中國未來經經濟發展必須從出口、投資轉向以國內消費為主，而且不論是增加工作機會或是提高工資，服務業將扮演重要角色，尤其是批發零售業、醫療保健業、商業專業服務、觀光旅遊業。
因此，他強調，中國如何順利轉型從仰賴外部需求轉為靠內部需求帶動經濟成長，對全球及台灣都很重要，他並提出3大中國極待解決的問題，包括如何降低過高儲蓄率、達到城鄉均衡發展及解決過剩勞動力。
最後，他也提到，如果亞洲繼續仰賴出口，不可能有亞洲時代的到來，因外部需求持續疲軟，不可能讓亞洲GDP快速成長，未來亞洲主要挑戰在於如何從依賴出口改依賴國內消費市場，如果亞洲，尤其中國做好轉型，未來25年會比過去30年更令人感到振奮。
史蒂芬羅奇：二次衰退？就怕各央行選錯退場時機
摩根士丹利亞洲主席Stephen S. Roach今(17)日表示，目前歐洲國家的金融危機雖然令人憂心，但尚不至於造成二次衰退。唯有加上美中之間的敏感關係造成貿易戰爭，與各國央行實施貨幣退場機制錯誤，造成利率反轉向上，才可能造成這個危機。
Stephen S. Roach在「2010經濟金融論壇」中主講「全球在後危機時代下的陷阱」。他認為，目前雖然大家都對歐債危機十分關切，但他認為，光是歐洲本體的經濟危機，還不足以造成再次全球性的金融危機。
Stephen S. Roach指出，將比歐債危機更衝擊全球經濟的，是美國與中國之間貿易的嚴重衝突。在此敏感環境下，如果造成美國決定對中國貿易制裁，可能使中國目前仰賴出口的經濟體陷入困境，進而衝擊全球。由於目前美國進入期中選舉，加上美國失業率嚴重，美國國會對中國貿易的決定，至關重要。
另外，Stephen S. Roach認為還有另一個危機值得注意，就是各國中央銀行可能會實施過去低利率時代的貨幣退場機制。他指出，一旦退場時機拿捏不當，也會對全球經濟產生嚴重影響。
Stephen S. Roach表示，雖然目前還沒有太明顯的跡象，顯示各國央行會採取此行動，但是一旦美中關係或是央行退場機制其一出現問題，再加上現有的歐洲金融危機，很可能就會產生全球再次的經濟危機。
Stephen S. Roach指出，要避免危機再度發生，中國必須把目前過度依賴出口的經濟模式轉型為內需模式，建立全民安全網，使民眾不因過度憂心而只儲蓄不消費。唯有如此，中國才能避免在經濟上可能發生的衝擊，使「亞洲時代」成真。
羅奇：中美若貿易緊張，對全世界只有壞處
摩根士丹利亞洲主席羅奇（Stephen S. Roach）昨（17）日表示，美中之間的敏感關係，若沒有好好相互了解，點燃衝突點會造成貿易戰爭，一旦再牽連到目前歐洲國家的金融危機，很可能發生全球二次衰退，他計畫把辦公室搬回紐約，並在耶魯大學教書，就是希望「再教育」美國的政府、企業和學術界，要學習認識當今的中國。
羅奇昨日在本報主辦之「2010經濟金融論壇」擔任專題講座主講人，闡揚他專長的國際經濟研究，以「全球在後危機時代下的陷阱」為題，除了主動要求保留部份時間開放給現場提問，同時在稍後的「大師論壇」中，又提出自己即將返美任職的想法，展現十足的親和力。
中國轉型內需導向 亞洲時代才會來臨
演講中他特別指出，要避免經濟危機再度發生，中國須把目前過度依賴出口的經濟模式，轉型為內需模式，建立全民安全網，使民眾不因過度憂心而只儲蓄不消費。唯有如此，中國才能避免在經濟上可能發生的衝擊，否則亞洲時代不可能來臨。 (新聞來源：工商時報─記者陳碧芬／台北報導)
摩根士丹利:揮別出口導向 才有亞洲時代
摩根士丹利亞洲主席羅奇（Stephen S. Roach）今天表示，全球經濟復甦之路仍然顛簸，亞洲必須擺脫以出口導向為主的經濟型態，改以內需消費取代出口，否則亞洲時代不可能來臨。
羅奇出席「2010經濟金融論壇」，針對後金融海嘯時代經濟發展的危機發表演說，做以上表示。
他指出，美國人口占全球人口4.5%，總消費額約10兆美元；印度及中國人口占全球人口的 40%，大約是美國人口的10倍，消費額卻僅 2.5兆美元，亞洲內需消費占國內生產毛額（GDP）比率仍低。
他說，當國外需求持續疲弱時，亞洲必須從依賴出口市場轉向國內消費市場，才能抵銷全球經濟衰退帶來的負面影響。
他說，中國被視為全球經濟復甦的龍頭，但仍面臨儲蓄率過高、社會未能均衡發展、勞動力過剩等 3項問題；同時中國服務業規模小，從現在開始，中國必須發展以服務業帶動經濟成長的模式。
他表示，中國大陸全國社會保障基金理事會理事長戴相龍說，中國社會保障基金規模僅1000億美元，實在太小了，中國工人一生僅能拿到 130美元的社會金，中國還有逾 7億人口非常貧窮。
羅奇指出，中國大陸有龐大的經常帳盈餘，外匯存底高達2.5兆美元，這些存下來的錢可創造社會安全網，以創造更大的消費需求，讓社會動起來。
摩根士丹利亞洲主席 羅奇：大陸外銷轉內需 提供台灣重要商機
摩根士丹利亞洲主席羅奇（Stephen S. Roach）昨日表示，由於金融風暴重創歐美消費力，中國為首的亞洲經濟，急需從外銷轉為內需導向經濟（尤其是服務業），儲蓄率過高、區域發展失衡、動力過剩等問題有待進一步解決，中國經濟轉型過程，將提供台灣重要商機。羅奇昨日出席旺旺中時集團主辦「2010經濟金融論壇」表示，儘管全球經濟逐漸從金融危機復甦，但歐美銀行體系（尤其是歐洲），還有4000億美元不良資產須轉銷。從歐債危機可看出，二個地區未來還要好幾年，才能走出風暴陰影，由於歐美國家在金融危機過程，挹注大量資金到市場，目前有債台高築現象，公部門若無 足夠資金做後盾，很容易發生二次衰退。
美國占全球人口4.5％，但民間消費達10兆美元；中國與印度人口是美國10倍，但民間消費僅2.5兆美元，單靠中印兩國內需市場，不可能撐起全球復甦。
羅奇認為，中國製造業代工模式，已發展到極限，在外需市場熄火後，中國急需從製造業轉向服務業，尤其是醫療、觀光休閒等領域，並且強化社會安全網、營造和諧社會。對中國接下來重大轉型，羅奇認為，「不能用今日，判斷中國的未來」（China’s tomorrow is not China today），中國的轉型過程，蘊藏巨大商機，對台、日韓都是很大機會，台灣應好好把握。
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