葛洛奇

預算失衡國擬懲 歐元面臨新戰役

當地時間17日，歐盟成員國領導人將在布魯塞爾舉行峰會，在債務危機持續給全球金融市場帶來衝擊的同時，此次歐盟峰會能否克服危機給市場帶來的負面影響並為擺脫危機找到長久之策成為市場關注的焦點。

　　歐盟擬懲罰預算失衡成員國

　　據悉，此次歐盟峰會將重點審議並通過歐盟未來十年經濟發展戰略。如何在削減赤字的同時繼續刺激經濟增長是擺在歐盟領導人面前的首要難題。

　　德國總理默克爾和法國總統薩科齊日前表示，雙方將在歐盟峰會上提出一係列建議，對那些經常違反歐盟《穩定與增長公約》3%赤字上限的歐元區國家應實施更加嚴厲的懲罰。據國外媒體取得的會議草案顯示，所有歐盟國家都應採用法律手段以實現歐盟預算規定。從2011年開始，各成員國應將各自的財政預算計劃交由歐盟委員會進行評估，歐盟也將嚴厲懲罰預算失衡的成員國。

　　歐盟委員會15日已經要求塞浦路斯、丹麥和芬蘭三國在規定期限內將本國財政赤字佔GDP的比例降到歐盟設定的3%的上限以內。歐盟委員會的一份內部文件也顯示，在未來幾年的時間裏，西班牙和葡萄牙的債務水平可能將急劇升高，兩國政府需要採取更多的削減赤字措施才能實現此前提出的目標。

　　此外，此次歐盟峰會上還將為本月下旬在加拿大多倫多召開的G20峰會協調內部立場，加強金融監管仍將是歐盟的核心主張之一。有消息指出，歐盟領導人不僅將在峰會上討論是否在整個歐盟禁止裸賣空交易，還將討論金融衍生品市場的運作、完善儲蓄擔保機制和提高金融機構資本金要求。

　　歐盟否認援助西班牙傳聞

　　就在歐盟峰會召開之前，有消息指歐盟、國際貨幣基金組織（IMF）和美國財政部正在起草針對西班牙的援助計劃，其中包括高達2500億歐元（約3350億美元）的貸款額度。盡管歐盟昨日強烈否認了上述消息，但市場樂觀情緒明顯降溫。在昨日的歐洲交易時段，西班牙國債與德國國債息差再次創下歷史最高水平，歐元兌美元匯率跌穿1.2300關口。

　　投資者開始擔心，西班牙政府在沒有歐盟和IMF的援助下，是否有足夠能力向當地銀行提供更多的資金。有西班牙政府官員承認，西班牙銀行和企業難以獲得信貸，銀行業也似乎陷入了信貸危機，西班牙銀行業必須通過改革重新獲得投資者的信心。

　　有數據顯示，在2007年12月至2010年3月期間，西班牙中小銀行的壞賬飆升了7倍，導致該國銀行業必須啟動重組合並的行動。

　　索羅斯再出警告牌

　　著名投資人索羅斯此前曾表示，在歐洲債務危機日益惡化的背景下，各國政府紛紛被迫削減預算赤字，全球經濟復蘇步伐將受到拖累。索羅斯本周再次重申，歐元區從一開始就存在著缺陷，明年歐元區再次陷入經濟衰退幾乎不可避免。有“新末日博士”之稱的魯比尼也提出，歐元區經濟二次衰退的風險正在上升。有分析人士表示，歐元區經濟可能陷入二次衰退的風險將對歐元構成新一輪打壓。

　　不過，歐洲央行理事奎登昨日表示，歐元區經濟不可能陷入二次衰退，經濟增長將是適度且不平坦的。歐洲央行理事帕拉莫則認為，主權債務危機不僅僅是歐洲的問題，許多國家也面臨同樣的處境。

歐元將何去何從

從去年12月希臘主權信貸評級被下調以來，引發的歐洲主權債務危機，導致歐元6個月來持續跌跌不休。然而，近期受歐洲經濟數據好于市場預期等因素影響15日歐元觸及兩周高點1.2350美元，創出兩周來的新高。

　　當天，歐洲公佈的經濟數據顯示，歐元區國家4月份工業生產增長達到0.8%，好于市場此前預期。受此影響，歐元兌美元匯率走強。

　　與此同時，飽受債務困擾的希臘經濟獲得中國意外支援，在中國副總理張德江對希臘進行為期4天的訪問期間，希臘和中國企業于日前簽署了14項商業協議，主要涉及航運、地產和農產品出口等行業，這對希臘來說無異於雪中送炭。

　　雖然，穆迪投資者服務公司15日宣佈，將希臘政府債券的信用評級一舉下調四等，從"A3"直接降至"BA1"，將其降為垃圾評級。然而，歐元展現出抗跌性，未受穆迪投資者服務公司下調9家希臘銀行的債務和存款評級影響。

　　然而，儘管歐元強勁反彈，但分析師並不認為歐元已經觸底反彈。歐元今年以來仍累計下跌15%。目前，歐洲當局還在努力解決財政赤字中，市場存有無法預計的風險，因此今年歐元走勢仍將難以預測。

　　政府努力提振歐元信心

　　隨著匈牙利危機被證實是虛驚一場後，投資者對歐債危機的關注似乎有所減弱，而近期歐元區經濟數據向好，全球經濟復蘇成了投資者目前更加關注的話題。

　　因歐元區工業產出數據表現強勁，減輕了投資者圍繞歐元區主權債務危機的持續憂慮。

　　數據顯示，歐元區4月份工業產出年率上升9.5%，升幅創1990年1月有數據以來的最高水準，帶動歐元大幅走高，併為澳元等與全球經濟增長密切相關的貨幣設定了樂觀基調，這兩種貨幣兌美元漲幅均超過1%。

　　歐盟統計局14日公佈的數據顯示，歐元區4月份工業產出較3月份及上年同期分別增長0.8%和9.5%。同比增幅創1990年1月有數據記錄以來的最大增幅。

　　歐洲統計局15日公佈的統計數據則顯示，歐元區就業人數在經過連續6個季度的下降之後，今年第一季度終於停止下降，趨於穩定。而2009年，在經濟危機的影響下，歐元區各國累計損失270萬個就業崗位，創歐元區成立以來年度損失就業崗位數量的歷史最高水準。

　　而一些向好的美國數據也引發了市場對經濟復蘇的樂觀人氣，在美國製造業指數連續11個月走高後，紐約美聯儲6月商業指數也從19.11增至19.57，這也為歐元提供了支撐。

　　與此同時，在義大利、德國、英國宣佈各自緊縮計劃後，法國也加入歐洲“減赤”大軍的行列，歐洲四大經濟體終於正式步入財政政策的“集體退出”階段。

　　法國總理弗朗索瓦·菲永于6月12日宣佈，法國政府在未來3年內將削減450億歐元(約合545億美元)的公共開支，以實現到2013年財政赤字佔國內生產總值的比例控制在3%範圍內。

　　菲永認為，如果政府想要限制對金融市場的依賴性，就應該在財政上減少“舉債”，合理開支。他表示：“償還債務的國家才是強國。國家主權就是選擇做自己財政的主人並保持可持續性，我們不能永遠靠信貸生活，而應該量入為出。”

　　因此，6月份德國經濟信心指數雖由前一個月的45.8大降至28.7，創2008年10月以來最大跌幅，但未影響到全球投資者心理。

　　GFT匯市研究部門董事BorisSchlossberg認為目前歐元的最壞情況已基本被市場消化，他稱，已沒有作空歐元的新理據。

　　歐元未來趨勢解析

　　自歐元發生危機以來，唱空歐元的聲音不絕於耳。

　　美國著名投資者索羅斯就表示，歐元區在明年陷入經濟衰退幾乎是不可避免的事情，而且此後還將面臨幾年的經濟蕭條期。而歐元區從一開始就存在著缺陷，這種缺陷現在已經變得更加嚴重。

　　甚至歐盟區內部也有著不同聲音，有說像希臘這樣稍弱的經濟體可能會退出歐元區，也有說歐元區可能就此分崩瓦解。

　　對此，歐洲理事會常任主席范龍佩(HermanVanRompuy)14日批評歐元區面臨的經濟困境被金融市場過度誇大，並稱市場被“謠言和偏見”所左右。范龍佩還透露，歐盟領導人承諾實施強硬的改革，以維護歐元區的未來。

　　國內一些經濟學家對唱衰歐元的聲音也不以為然。

　　中國現代國際關係研究院經濟安全研究中心主任江涌近日接受媒體採訪時表示，放言歐元毀滅觀點的經濟學家基本出發點和動機不純，歐洲大陸、英國的懷疑派和親美派受美國影響很大，向來看淡歐洲一體化的前景。而從美國立場來說，美國更不希望歐元對美元構成挑戰。

　　“是哪些人站在何種立場上來說這些觀點很重要。”江涌指出，“美元自佈雷頓森林體系開始就貶值，這麼多年也沒有人說美元要毀滅。歐元對美元仍然在1.2：1左右，還沒到1：1，說明歐元還處在強勢地位。”

　　“歐元不會就此輕易倒下。”江涌分析認為，債務危機並未傷及核心，歐元區核心成員國的財政較穩健。有歐洲發動機之稱的德國、法國、荷蘭、比利時、盧森堡幾國的財政約束力很強，特別是德法的經濟運行穩定。此外，歐盟早已打響歐元保衛戰，7500億歐元的出臺表明歐盟解決危機的決心，也表現了歐洲大國的經濟實力。

　　江涌表示，歐元此次危機可看做是歐洲一體化進程太快帶來的麻煩。歐洲國家與美國經濟結構不同，地區發展不平衡，而內部一體化速度過快，財政和稅收政策沒有跟上一體化步伐，故造成了“落差”。這種態勢在經濟正常情況下影響不大，但在遭受外部衝擊特別是金融危機來臨時，問題就出現了。看衰歐元缺乏常識。

　　江涌認為，前幾年歐元都處在升值當中，歐元目前貶值有利於自身的調整，是歐元區經濟適應市場競爭和面對美元挑戰的自然調整，還都處於正常的波動範圍內。

　　針對唱空歐元的“炒作”，江涌形容說，從本次歐洲債務危機可看出，“歐元像一個嬰兒，成長過程中難免遇到一些磕絆，但我們不應該懷疑它肯定會成長”。

　　江涌表示，讓人最欣慰的是，此次金融危機顯示出歐盟議會和委員會的機制是富有彈性的，甚至優越于北美的國家機制。法德國家沒有經濟泡沫，運行很穩健，經得住幾十年的考驗。這也可以從本次債務危機的救援行動看出來，西歐國家對挽救歐元很有信心。